业绩持续高增长2007年公司实现主营业务收入78.04亿元，同比增长57.77%；主营业务利润31.17亿元，同比增长76.28%，毛利率41.13%，比去年同期的36.04%上升了5.10个百分点；实现归属于上市公司的净利润14.81亿元，同比大幅增长71.56%。

    利润增速显著高于销售收入的增长速度，全年共实现基本每股收益0.89元/股。全面摊薄净资产收益率高达37.75%，比06年的33.82%增加了3.93个百分点。业绩增长低于我们的0.94元/股的预测，主要是由于公司15%的优惠税率未能落实，同时公司销售、毛利高于我们此前的预测，使得公司业绩又高于我们以30%税率下的预测。

    分配方案为每10股派发现金红利4元（含税）。

    MDI量增价涨公司宁波子公司一期技改项目顺利完成，宁波MDI装置产能由16万吨/年扩展到24万吨/年，使得公司07年的全年产量达到33.74万吨，比06年的25.2万吨增长了33.89%，远高于我们之前30万吨产量的预测。

    同时由于上海联恒MDI装置的故障导致MDI市场供应紧张，使得国内MDI价格大幅上涨。07年万华纯MDI和聚合MDI挂牌价的算术平均值分别达到25367元/吨和26409元/吨，远高于06年23691元/吨和23100元/吨的水平。

    产品价格的上升使公司纯MDI和聚合MDI的毛利率分别从上半年的43.52%、38.41%提高到58.17%和42.6%。宁波装置的顺利扩产以及产品毛利率的提高成为公司业绩保持高速增长的重要原因。

    未来MDI需求仍保持较快增长，但竞争加剧在建筑用硬质泡沫物、器具、粘合剂和密封胶等旺盛需求的推动下，全球MDI市场需求仍保持着6-7%的年增长速度。国内的需求则保持稳定增长，随着万华的扩产和上海联恒的投产，国内产能增长迅猛，但07年纯MDI和聚合MDI的进口量仍分别达到12.90万吨和32.90万吨，分别与06年持平和增长19.73%。

    但08年随着上海联恒24万吨/年生产装置的逐步稳定运转，Bayer上海年产35万吨的MDI装置也将在08年投产，NPU日本20万吨/年的MDI装置投产后，其产品销售也主要针对中国，2008年亚太地区MDI的产能将扩大80万吨以上，可以预见的是08年的市场竞争将加剧。

    扩大产能，进一步增强在MDI领域的竞争力公司会在08年将宁波24万吨产能扩展到30万吨，同时宁波二期项目已经于07年9月17日获得国家发改委的批准，将建设30万吨/年MDI装置和配套的硝酸、硝基苯、苯胺、甲醛等配套项目，项目建成后，将实现MDI生产原料的自给，增强产品竞争力。项目预计在2010年前后建成，除宁波扩产之外，烟台14万吨生产装置也将通过技改逐步将产能提高到18万吨，到2010年公司的MDI产能将达到80万吨/年，成为亚洲地区最大的MDI生产厂家。

    三项费用率有所上升公司营业费用率、管理费用率、财务费用率合计达到11.19%，比去年同期的9.26%上升了1.93个百分点。三项费用的增长速度均超过了收入增长速度，其中管理费用5.71亿元，相对于06年的3.17亿元增长了80.31%；营业费用2.24亿元，相对于06年的1.27亿元增长了76.39%；财务费用5371万元，同比增长398.77%，主要是票据贴现利息费用增加以及出口应收账款汇兑损失增加所致。